鳳凰財經訊“清華五道口全球金融論壇”于2014年5月10日至12日在北京舉行。鳳凰財經作為唯一全媒體合作伙伴，為您全程實時直播本次會議。
中國銀行業監督管理委員會副主席王兆星表示，我們處在金融創新重新反思重新調整時期。創新固然可以提高活力效率，但也要有度，在法律法規以及高度控制下進行，反對沒有監管缺乏透明，使得金融自我循環的金融證券化。
以下為王兆星在本次論壇的演講文字實錄：
王兆星：大家好，非常榮幸被邀請參加今天的全球金融論壇，同時也非常榮幸在這里再次見到我們的一些老前輩、老領導、老朋友。同時，也在這里能夠果識更多的新朋友，新同學。
我的發言非常簡短，不會像士余行長那樣存在很大的不確定性，因為我只有一個稿子。今天我們上午論壇的主題叫改革發展的新征程，所以，突出了一個“新”字，那就是我們進入了一個新的歷史的起點。所以，我在這里也想借題發揮，想從一個金融監管者的角度來談一下我們所處的新時期面臨的新挑戰和我們應該承擔的新使命。
首先，我們要清楚地認識到我們已經進入了一個新的歷史時期，這樣一個歷史時期我認為至少具有這樣幾個非常重要的特征。
首先，我們進入了一個后金融危機時期。這場金融危機持續時間之久，影響之廣，破壞之重，以及它所帶來的變革之深刻，都將是歷史上所少有的。
這場危機摧毀了巨大的物質財富，但是它也給我們帶來一些值得珍惜的，非常重要的精神財富、理論財富、制度財富和實踐財富，這場金融危機所帶給我們的反思，所帶來的理論上的變革和制度的變革，以及帶來的世界經濟金融的新格局，都將對未來一段時期全球經濟發展的格局和趨勢產生非常重大而深遠的影響。
第二，我們所處的歷史時期是一個治理金融危機和促進經濟復蘇這樣一個并重的時期。金融危機之后，國際社會，包括G20，包括巴塞爾銀行監管委員會，以及各個國家的政府、央行監管當局都采取了一系列的改革措施，來治理這場危機，來加快這場危機的結束。同時，也采取了一系列的帶有一點刺激性、激進性的財政的金融政策，來促進經濟的快速復蘇。所以，在未來一段時期，治理危機和促進經濟的健康的復蘇仍然是我們國際社會和各個國家政府當局所面臨的重要的歷史的任務。全面的恢復信心，全面的恢復在金融危機所遭受重創的信心，來為未來經濟的健康和持續發展奠定堅定的基礎仍然任重而道遠。
第三，我們所處于的時期也是一個財政政策、貨幣政策發生重大調整的時期，金融危機之后以美國為代表的政府及中央銀行采取了超常規的貨幣投放、量化寬松來刺激經濟復蘇的政策。日本、歐盟也同樣都采取了刺激性的財政和貨幣政策。應該說這些帶有刺激性的政策，帶有點兒強心劑的這樣一種處置方案，對于迅速的結束金融危機，恢復市場的穩定，加快經濟的復蘇，應該說發揮了很重要的作用。但是，這些政策它也會必然產生短期、長期、潛在和現實的負作用。同樣這些國家所采取的政策，特別是財政和貨幣政策，同樣在未來一段時期將面臨著這些政策如何退出，何時退出，而這種退出對本國經濟，對全球，對未來將產生哪些連鎖的反應。所以，仍將面臨著非常艱難的抉擇。
第四，我們所處的時期也是一個金融監管制度規則的重大變革時期。國際金融危機之后，為了盡快的恢復信心，也為了防止下一次危機過早的到來，國際社會對監管制度、監管標準、監管規則都進行了重大的改革。第三版巴塞爾協議構建了全球新的資本和流動性的監管標準，同時也構建了宏觀審慎和微觀審慎監管相結合的新的監管的框架。同時，也正在研究探索如何處置危機，如何解決太大不能倒的道德風險問題，來探索新的金融機構的恢復、處置制度和相關的機制。各個國家也在變革自身的監管的制度和結構。應該說監管的深度和廣度都在進一步擴展。影子銀行、金融衍生產品的交易、金融消費者的保護等等，都已納入到新的監管制度的框架之內。
第五，我們所處的新的歷史時期也是一個金融結構發生重大變化的時期。30年代大危機之后，金融業從混業走向了分業，70年代的放松管制，金融的自由化，金融又從分業進入了混業的時代，而這種混業不可避免的帶來了非常明顯的復雜性、關聯性、傳染性和系統性。所以，金融危機以后，我們要對這樣一種金融機構又進行了新的反思。美國的沃克爾規則、英國的柵欄原則，以及歐盟出臺的新的監管的方案，都是力圖將各類風險不同，對金融穩定和實體影響不同的金融業務、金融行業以適當的各類方式來使他們各行其道，來最大限度的防范可能引起的這種跨市場，跨行業，跨系統所帶來的全面的金融風險。所以，現在可能我們又進入了一個新的時期，金融結構新的發展態勢，那就是既不是過去的那種嚴重的混業，也不是涇渭分明的分業，可能會走一條中間的路線。
第六，我們所處的歷史時期也是一個金融發展模式發生重要轉型的時期。這場危機也證明金融的自我創新，金融的自我循環，金融的自我膨脹，必然造成金融的嚴重泡沫，必然會造成全面的金融危機。所以，危機之后，我們一個深刻的反思和教訓那就是金融必須要回歸金融的本源，要回歸金融的基礎的功能，金融要回到為實體經濟服務這樣一條根本的可持續發展的軌道上來。所以，我們必須要對危機前的金融發展模式進行反思，進行變革，要抑制過度的金融投機、金融的自我膨脹。
第七，我們所處的新的歷史時期也是一個對金融創新進行重新反思，進行重新調整的時期。金融創新是金融活力、金融效力，提高金融競爭力和服務實體經濟能力的不可缺少的或者是一個不竭的動力。金融創新永無止境，但金融創新也必須要有度，必須是在一種法律法規和有效監管及高度的透明之下來進行。
我不反對金融創新，也不反對金融衍生工具，更不反對資產的證券化。剛才劉行長也在倡導要發展資產的證券化，但我要反對那些沒有監管，缺乏透明的，是金融自我循環的那種更加復雜的那種金融創新，那種金融衍生產品和那種自查的證券化，它必將帶來的是金融大廈的倒塌，不會給實體經濟帶來更多的益處。
我們所處的新的歷史時期同時也是一個金融全球化重大的演變時期，我們也要對金融全球化進行新的反思，進行新的調整，但進入全球化是大勢所趨，但是我們應該看到，這次危機之后，從金融業務的全球化，金融規則的全球化，金融風險的全球化，金融危機的全球化，到危機應對的全球化，我們進入了一個新的全球化的階段。
這就是我要跟大家講的，我們處在了一個新的歷史時期。在這樣一個新的時期，我們將面臨一系列新的挑戰，這就是我要講的我們的新挑戰。
首先，我們面臨的挑戰之一是目前各個國家的經濟發展復蘇的不平衡與貨幣政策的不協調同時并存的這樣一種挑戰。美國、日本、歐盟都處在一個經濟復蘇的不同的階段，都面臨著不同的抉擇，新興市場經濟國家也面臨著結構調整，經濟減速，以及通貨膨脹的壓力，由此而帶來這種經濟發展和復蘇的不平衡就決定了各個國家所采取的貨幣政策、財政政策的不同，也就帶來了這樣一種對世界經濟恢復和發展帶來的一種不同的影響和效應。各個國家將根據自己的情況、發展階段來采取針對本國經濟的財政和政策，而很難更多的考量其他國家對世界經濟的外溢的效應和影響。這樣就給世界經濟和市場帶來一種新的不確定性、新的波動的因素。
第二，正是由于西方國家采取的這些政策和這些政策的差異性，以及在退出過程中的不協調性，這樣同時也帶來了我們面臨的第二個挑戰，那就是新興市場經濟國家將面臨貨幣貶值、資本外流和金融市場波動的挑戰。前不久阿根廷、印度、土耳其、馬來西亞等相關國家已經出現了貨幣貶值、市場波動、股票債券市場出現震蕩，這很大程度上既是由于國內經濟結構的影響，同時也是美聯儲量化寬松政策的不確定性和其他國家采取的不同政策所產生的效應所帶來的一種反應。這些都會給發展中國家貨幣政策當局和金融監管當局如何來應對這種資本的外流，市場的波動，以及貨幣貶值，通脹壓力帶來新的挑戰。
第三，金融風險這種跨國家、跨地區、跨系統、跨市場傳染的挑戰。
第四，我們所面臨的挑戰那就是在我們應對危機的過程當中，大幅度的提高了資本和流動性的監管標準。這樣也會給金融銀行體系支持實體經濟的能力帶來一定的影響。所以，我們將面臨著如何提高資本的流動性標準，提高金融體系的穩健性、安全性和加強金融對實體經濟的支持，促進經濟的快速復蘇之間如何尋找更好的平衡，面臨非常艱難的選擇，這也是我們面臨的重要挑戰。
第五，我們所面臨的挑戰也將會帶來由于銀行監管標準的提升和更加嚴格，也就會產生更多的影子銀行的快速的發展，會產生更多的監管的規避和監管的套利，而這種影子銀行在無監管、無透明的野蠻生長的情況下，它也會給金融的穩定，金融的安全帶來嚴重的威脅。所以，如何在加強對銀行體系監管的同時，同時更好的規范和監管這些影子銀行，來最大限度的防范有害于金融和經濟穩定的這樣一個以金融創新為名的這樣一種監管套利行為。
第六，除了這種全球形勢，中國也處在一個自己獨特的歷史時期，面臨自己獨特的新的挑戰，那就是我們進入了一個經濟結構的調整，經濟增速的減緩，產能過剩的壓縮和對深層次矛盾的全面的改革。所以，無論是經濟結構調整也好，經濟的增速減緩也好，產能過剩的調整也好，還是進行利率市場化等改革也好，這些如果我們進行的非常順利，將為下一步中國經濟的健康發展奠定非常良好的基礎，如果處理不好，它同樣會聚集和放大金融風險，給金融體系的安全帶來重大的沖擊。
這是我們在新的歷史時期面臨的一些新的挑戰。面對這些挑戰，我們金融監管者應該勇敢的承擔起新的時期所賦予我們的新的歷史使命。
第一，對于一個金融監管者而言，維護金融體系的安全，維護金融體系的穩健，保護存款人的利益，這是我們首要的，最重要的歷史使命。在這樣一種前提之下，我們還將承擔一些其他的重要的使命，那就是首先我們必須處理好增強銀行體系的穩健性和支持實體經濟的關系。
第二，我們必須處理好支持金融創新與維護金融安全的關系，要使得金融創新能夠健康的發展，能成為支持實體經濟，強化金融服務經濟功能的重要的支撐，而不是應該成為威脅金融體系穩定和安全的重要的因素。
第三，我們要處理好放松金融管制與加強金融監管的關系。一方面，我們必須要繼續放松金融管制，盡快解決和減緩金融壓抑的狀況，使金融發揮更好的功能來更好支持實體經濟的發展。另一方面，我們也必須吸取金融危機的教訓，維護金融體系的安全，所以，必須要進一步強化和完善金融監管。
第四，要處理好發揮市場功能與強化市場紀律的關系。讓市場發揮配置資源的關鍵作用，就必須讓市場的因素、市場的價格、市場的要素充分發揮作用，來更好的發揮市場機制調節經濟運行和金融運行的這樣一種作用。但危機也告訴我們市場并不萬靈，市場也有缺陷，市場也有失敗，所以，在發揮市場、強化市場的同時，也必須要強化市場的紀律，市場的約束。
第五，要處理好保護存款人金融消費的權益與防范金融道德風險的關系。金融危機之后，我們一個重要的改革就是把保護消費者權益納入了我們監管的視野和監管的制度的范圍，并已經建立了相關的法律制度，現在一行三會都設立了金融消費者保護局，在不久的將來，存款保險也將誕生，這對于維護金融市場的穩定，維護金融市場參與者的信心都非常重要，但是如果保護不當，存款保險制度的設計不當，它也會帶來嚴重的道德風險，也會大大的弱化市場紀律的約束。所以，我認為對存款人，對金融消費者的保護，應該建立在法律法制的基礎上，應該建立在公開公平公正的基礎上，對金融投資不應有隱性擔保，剛性兌付，應該最大限度的防止道德風險的發生，以及它對金融安全穩定的損害。
最后，我們也要處理好單體風險和金融系統性風險的關系。在這樣一個高度的市場競爭當中，特別是一個高度的利率市場化的環境當中，金融機構的失敗，金融機構的退出是必然的，是必要的、必須的，也是強化市場約束，防范道德風險所必須的，但關鍵是要防范這種單體的風險而引發為系統風險，所以，我們要始終堅守不發生系統性風險和區域性風險的這條底線，要不斷增強對風險的識別，對風險的預警和對風險的控制的能力，要做到早發現、早識別、早預警、早隔離，早處置，增強監管的前瞻性。
女士們，先生們，各位老師，各位領導，各位同學，我們在這樣一個新的歷史起點上，面對新的挑戰，我們要承擔起新的歷史的使命，以更大的勇氣，更大的智慧，在更高層次上實現金融體系改革發展穩定的平衡，來支持國民經濟健康協調可持續發展。同時，在這樣一個過程當中來建設中國更加強大，更加具有國際競爭力的中國的金融業。
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